机构看金市：1月12日

　　华泰期货：美国CPI数据超预期贵金属震荡偏弱

　　金瑞期货：市场降息预期回落贵金属因此承压

　　广发期货：美国通胀数据强于预期黄金盘中跳水后修复

　　Metals Focus：一旦降息周期开始金价有望获得强劲提振

　　汇丰银行：正的实际利率可能会成为今年黄金价格的阻力

　　【机构分析】

　　华泰期货表示，昨日晚间，美国方面公布12月末季调CPI年率录得3.4%，超过预期的3.2%，为2023年9月以来新高；月率录得0.3%，高于预期的0.2%，为2023年9月以来新高。12月未季调核心CPI年率录得3.9%，超过预期的3.8%，为2021年5月以来新低；月率录得0.3%，符合预期。10年期美债收益率CPI数据公布后站上4%关口，盘中再度转跌，最终收报3.975%。超预期的CPI使得市场认为美联储降息的时点或将推后，因此贵金属价格在数据公布后继续维持阴跌状态。近期在市场预期变动较快的情况下，行情波动或许也将较大，但操作上，逢低买入套保的思路不改。

　　金瑞期货表示，昨日公布的美国通胀数据高于预期，显示出美国的通胀粘性及压力仍比较大，叠加此前美国非农就业数据好于预期，使得市场的降息预期回落，贵金属因此承压。从中长期角度看，美国目前正处于政策紧缩周期尾声，并面临经济持续回落的压力；在降息预期和避险情绪发酵之下，贵金属的长期配置价值持续显现；预计未来贵金属价格仍有上涨动力。但同时短期来看美国经济以及美债收益率仍有一定支撑，其趋势性回落不会一蹴而就，需关注其可能带来的贵金属行情反复。白银受工业与投机属性影响，波动预计大于黄金。

　　广发期货表示，隔夜，美国公布12月CPI通胀数据同比增长3.4%较11月反弹强于预期，核心CPI增长小幅降至3.9%高于预期的3.8%，其中住房成本的加速是通胀偏强的主要驱动，能源价格降幅缓和叠加核心商品上升等使通胀环比持续正增长。美联储官员讲话进一步对提早降息“泼冷水”，但市场未对预期有太大修正，美元指数在通胀数据公布后小幅冲高但尾盘回落，黄金盘中跳水随后修复。总体上态度较为谨慎。美国经济就业持续温和放缓，短期通胀受薪资和房地产提振或较预期有韧性，美联储基于数据谨慎决策将较为滞后，近期美债收益率和美元指数止跌企稳将限制贵金属上涨空间，叠加跨年市场流动性转弱可能使短期行情波动增大，未来需持续关注美国通胀等数据对美联储货币政策预期影响，谨防逻辑转向带来的风险。

　　Metals Focus发布2024年贵金属市场展望表示，2023年末金价涨势异常强劲，但预计由于主要央行将在较当前市场共识更长的时段内保持利率稳定，2024年上半年金价将温和回落。尽管如此，金价下行空间将有限，持续时间也不长。一旦降息周期开始（最有可能自2024年中起），下半年金价有望获得强劲提振。

　　汇丰银行的经济学家表示，虽然市场情绪看涨，但金价可能过度紧张，并且在没有重大经济或政治消息的情况下，短期内可能会下跌。从历史上看，黄金对美国实际利率很敏感，尽管这种关系存在显着脱节，但正的实际利率可能会成为今年黄金价格的阻力。如果美元反弹，金价可能面临下行压力，但美元持续疲软应该对金价有利。由地缘政治风险和投资组合多元化需求引发的央行需求等几个基本因素将维持金价仍处于历史高位。